热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模仿买卖客户端\n\n\n\t\t\t\n\n 一、行情回忆\n 1月30日至3月3日，豆粕2305合约期价2月6日创
热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模仿买卖客户端\n\n\n\t\t\t\n\n 一、行情回忆\n 1月30日至3月3日，豆粕2305合约期价2月6日创
热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模仿买卖客户端\n\n\n\t\t\t\n\n 一、行情回忆\n 1月30日至3月3日，豆粕2305合约期价2月6日创近期高点3947元/吨，3月2日创近期低点3722元/吨。2月末豆粕2305合约期价，在2月20日前处于窄幅区间震动，随后处于跌落通道中。豆粕现货价格不断走低，国内需求体现欠安，豆粕现货价格跌幅大于豆粕期货价格的跌幅，商场预期偏弱失望豆粕现货价格也是不断跌落。\n 图1-1：豆粕期货价格前史走势\n\n 材料来历：iFind金融终端，中期研究院\n 二、基本面剖析\n 1、豆粕现货、价差、基差\n 图2-1：首要油厂豆粕成交价 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-2：豆粕区域价差 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-3：豆粕期现价差 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-4：豆粕05基差行情 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-5：豆粕现货时节性 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-6：美湾大豆进口价格 单位：元/吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 2023年2月下半月国内豆粕现货价格大幅跌落，油厂干流价格在4200-4660元/吨，较2月上旬价格跌落350元/吨。2月下旬滨海区域现货基差价格全体下调，2月下旬豆粕现货基差价格一路跌落，豆粕现货价格较大商所豆粕期货主力合约价格跌幅大，期现距离不断缩小。豆粕南北方现货基差价格距离扩展，现在北方高于南边，回归正常水平。\n 远月升贴水报价下调，国内压榨赢利体现欠安，豆粕供需双弱，豆粕期价内盘弱于外盘，远月船期对盘面压榨赢利恶化。\n 2、国内豆粕供需状况\n 图2-7：农产品国内豆粕供需平衡表 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 国内豆粕供需平衡表2月豆粕产值添加，期末库存添加，库销比添加。因为1月前终端备库相较足够叠加2-3月份归于饲料需求的冷季，所以豆粕库存有所累加。展望3月上旬，饲料需求也难有显着转好的痕迹，3月尽管开机率、产值会有阶段下降，但需求不振依旧施压豆粕价格及基差体现。\n 3、大豆进口、开工率、产值状况\n 图2-8：国内进口大豆分月走势 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-9：首要油厂豆粕周度产值 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-10：大豆港口库存、油厂库存 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-11：首要油厂豆粕未履行合同 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 据Mysteel农产品团队对2023年4月及5月的进口大豆数量初步统计，其间4月进口大豆到港量估计960万吨，5月进口大豆到港量估计850万吨。2023年3月份国内首要区域123家油厂大豆到港预估102船，合计约663万吨（本月船重按6.5万吨计）。\n 2月上旬，大多集团性油厂兜售远月基差，下流企业逢低树立底仓，全体成交火爆。2月后两周，因下流需求体现疲软，部分工厂累库，油厂开机下调，又因中下流买货积极性缺乏，饲料出售进展差，豆粕现货价格承压大幅跌落，全体成交惨白。提货方面，2月份全体提货量较上个月显着上升，因新年后下流企业库存消化后，树立合理的豆粕物理库存天数。\n 4、豆粕现货成交状况\n 成交方面，2023年2月中豆粕呈现成交放量，日度成交量破100万吨，现货基差均有很多成交，因为其时油厂榨利转好，油厂敦促下流企业买货，使得成交放量。但因为下流企业需求提早被开释，2月全体豆粕成交较为冷清，国内油厂开机率处于较低水平，现货价格疲软走货不畅，下流需求收购积极性较差，现货价格一跌再跌。\n 5、油厂、饲企豆粕库存状况\n 图2-12：油厂、饲企豆粕库存 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 图2-13：豆粕表观消费量 单位：万吨\n\n 材料来历：钢联数据，中期研究院\n 首要油厂豆粕库存，2月下旬持续上升。压榨量偏低，因为饲养赢利较差，饲料需求欠安，提货量也大幅削减，使得豆粕库存持续添加。2月油厂豆粕成交不错，首要以远月6-9月基差成交为主。\n 2月后两周，因下流需求体现疲软，部分工厂累库，油厂开机下调，又因中下流买货积极性缺乏，饲料出售进展差，豆粕现货成交惨白。2月份全体提货量较上个月显着上升，因新年后下流企业库存消化后，树立合理的豆粕物理库存天数。2月下旬饲料企业库存天数有所下滑。下流饲料消费疲弱，节后补库的力度较弱，大部分饲料企业保持刚需为主。商场心态较为失望，下流收购动作慎重。\n 6、跨期套利、杂粕状况\n 图2-14：M2305，M2309价差 单位：元/吨\n\n 材料来历：ifind，中期研究院\n 图2-15：菜粕、GGDS、花生粕 单位：元/吨\n\n 材料来历：ifind，中期研究院\n 豆粕05-09合约价差打破跨区差价上沿，短期依旧上冲动能，等候极值点呈现，能够择机进行跨期套利，做豆粕05-09合约价差收窄。\n 2月下半月，豆菜粕价差走势呈大幅缩小态势。现在滨海区域菜籽开机安稳偏低，菜粕供应宽松，下流饲料企业菜粕代替豆粕积极性较好，豆菜粕价差仍有收窄趋势。\n 三、观念总结及操作战略\n 豆粕供需双弱，时节需求冷季，虽有去库存预期，豆粕价格跌落中对商场提振有限。4月和5月进口大豆到港量将显着添加，进口成本下降。豆粕主力合约期价3月前半月或连续2月下旬跌落走势。重视供应阶段添加下，下流需求改变，商场预期，方针调控预期等。\n 估计2023年3月第2周豆粕期货价格运转区间为【3570，3820】，以弱势震动跌落对待，逢反弹受阻短空，设好止盈止损。下流企业，择机低点补库，操控节奏，点位掌握。油厂，顺价卖货，基差、点价。\n 国际期货 吴媛瑾\t\n\t\n新浪协作大渠道期货开户 安全方便有保证\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t新浪声明：此音讯系转载自新浪协作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之意图，并不意味着附和其观念或证明其描绘。文章内容仅供参考，不构成出资主张。出资者据此操作，危险自担。\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：宋鹏